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中信证券:维持保利地产(600048.SH)“买入”评级目标价17.78元

2022-11-26 13:08:28 1913

摘要:智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,保利地产(600048.SH)实际控制人和高管团队发布增持计划,同样的增持在2008、2014、2015年出现,往往意味着公司投资价值的低估。公司经营稳定,业绩可期,股息率处于高位,看好其的投资价...

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,保利地产(600048.SH)实际控制人和高管团队发布增持计划,同样的增持在2008、2014、2015年出现,往往意味着公司投资价值的低估。公司经营稳定,业绩可期,股息率处于高位,看好其的投资价值。维持2021-23年EPS预测为2.54/2.66/2.75元,17.78元/股的目标价,维持“买入”评级。

中信证券主要观点如下:

公司公告实际控制人及高管增持计划。

公司公告,8月4日,实际控制人保利集团增持公司50万股,占公司股本0.0042%。保利集团拟在未来6个月内继续增持累计不低于0.0042%,不超过2%。同时,公司全体高管计划在未来6个月内增持公司股份,合计不低于800万元、不超过1500万元,增持价格不超过2020年末净资产15.06元/股(远高于当前股价)。从历史上看,公司实际控制人、高管团队在2008、2014、2015年均增持公司股票,这些时期均是公司估值低位。

公司已披露业绩快报,上半年业绩增长1.72%。

公司此前已披露业绩快报,2021年上半年,公司营业收入增长22.25%,营业利润增长8.7%,利润总额增长8.94%,归母净利润增长1.72%。该行认为,开发行业均面临盈利能力下降的压力,公司也不例外。但是,公司资金成本在行业中处于优势水平,杠杆率指标优异,融资渠道通畅,盈利能力下降并不会带来金融资源支持力度的下降。

销售稳定增长,行业出清过程中市场份额有望上升。

根据CRIC披露的排行榜,2021年1-7月,公司实现销售额3272.1亿元,同比增长19.8%。该行判断,房地产行业正在迎来行业盈利能力的低点、信用风险的高点。如果行业能够持续出清,则意味着公司未来市场份额的提升,而销售及结算规模的增长将对冲盈利能力的下行,公司有望保持相对稳定的经营业绩。

公司股息率为7.3%。

公司已经披露股东大会决议,每10股派发现金红利7.3元(含税),以2021年8月4日收盘价9.99元/股计算,公司股息率为7.3%。公司股东回报规划也提出,未来三年(即2021-2023年)现金分红比例均不低于25%。该行认为,公司经营稳健,业绩可期,股息率对于长期投资者的吸引力在增强。

风险因素:下半年房地产调控政策超预期出台,盈利能力超预期下行的风险。

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