摘要：2019年以来宏观需求整体一般，但由于供给端持续偏紧，煤价表现整体好于预期。其中，动力煤方面主要受陕西榆林煤矿复产进度较慢、陕蒙地区煤管票管控较严等影响，产地供给维持偏紧状态，港口价格也相对平稳，其中秦皇岛港5500大卡动力煤均价606元/...
2019年以来宏观需求整体一般，但由于供给端持续偏紧，煤价表现整体好于预期。其中，动力煤方面主要受陕西榆林煤矿复产进度较慢、陕蒙地区煤管票管控较严等影响，产地供给维持偏紧状态，港口价格也相对平稳，其中秦皇岛港5500大卡动力煤均价606元/吨，相比18年上半年和全年均价663元/吨和647元/吨仅略有下滑；而焦煤方面受益于下游钢铁焦炭行业延续高开工，需求表现较好，价格基本平稳，唐山地区主焦煤上半年均价1,629元/吨（18年上半年和全年均价分别为1,612元/吨和1,615元/吨）。整体来看，主要产地动力煤和焦煤均价相比去年同期小幅上涨2.4%和3.4%，相比去年全年均价基本持平。
2020年西北欧市场煤炭价格为50.28美元/吨，较2019年减少了10.58美元/吨；美国中部阿巴拉契亚煤炭现货价格指数为42.77美元/吨，较2019年减少了14.39美元/吨；日本蒸汽煤炭现货到岸价为69.77美元/吨，较2019年减少了15.71美元/吨；中国秦皇岛煤炭现货价格为83.10美元/吨，较2019年减少了2.80美元/吨；日本焦煤进口到岸价为108.41美元/吨，较2019年减少了40.11美元/吨；日本动力煤进口到岸价格为80.50美元/吨，较2019年减少了28.08美元/吨；亚洲煤炭市场价格为71.33美元/吨，较2019年减少了17.65美元/吨。
2021年以来，煤炭市场价格高位震荡，年内北方港口5500大卡动力煤现货价格峰谷差达到1900元/吨左右。在国家保供稳价系列政策陆续出台后，煤炭市场从10月底起显著降温，截至今年4月，总体价格仍呈现高位运行态势。应高度关注煤炭价格高位波动对能源供给安全的影响。
一、价格走势及原因分析
2021年全国煤炭价格呈先波动上行后快速回落的走势。具体来看，从1月开始波动上行，10月达到全年最高水平，其后，受国家调控政策影响，煤炭价格迅速回落。进入2022年，煤炭价格仍高位波动运行，我省煤价与全国价格走势基本一致。据对省内20家能源发电企业监测数据显示：2022年4月电煤到厂价格755元/吨，较去年12月高点下降30.4%，较去年同期上涨29.5%。从数据看，价格变化滞后于全国，高点出现在去年12月，而后开始逐月回调，但仍高于去年同期水平。
影响价格的原因分析，
一是国际市场影响力。 俄乌战争导致各国能源收紧，部分国家开始零关税收购或禁止出口煤炭。能源去碳化趋势使煤炭产能进一步下滑，煤炭行业供给增速随之趋缓。受疫情影响，主要煤炭生产国生产及进出口不畅，部分地区煤炭供应出现紧缺。
二是国内煤炭产业政策影响。 在经济转型发展过程中，双控、双碳等多种因素造成煤炭产量减少、成本上升，叠加国际市场因素后出现价格快速上涨。
三是经济增长提速影响。 全球经济增长总体向好，对煤炭等能源需求明显增加，国内工业企业生产势头强劲，对电、煤需求激增。同时去年冬季极寒天气，北方各燃煤电厂提高煤炭库存，助推动力煤价格整体上涨。
煤炭是重要的基础能源，价格上涨是把双刃剑。 有利方面 主要是促进能源结构调整，在一定程度上抑制高耗能、高污染行业过快增长，倒逼企业转型升级，推进煤炭企业绿色发展。 不利方面 主要有两点：一是挤压钢铁、冶金、化工、火电等中下游企业盈利空间，加大企业经营压力和潜在亏损风险。二是造成居民消费价格攀升，形成通货膨胀预期，加大百姓尤其是低收入群体生活负担。
煤炭一直以来是我国自我保障程度最高的基础能源，基于我国能源禀赋、生产能力、消费结构、对外依存等因素，以煤为主的能源国情在短期内不会发生根本性变化。煤炭赋存方面，“富煤，贫油，少气”是我国能源资源赋存格局的基本特征。煤炭产能方面，煤炭产量与生产能力在能源生产总量中仍占据绝对优势。国家统计局数据显示，2021年中国一次能源生产总量为43.3亿吨标准煤，全国规模以上煤炭企业原煤产量创历史新高，达到40.7亿吨，同比增长4.7%。
煤炭消费方面，煤炭消费在我国一次能源消费中的比重仍占据主体。据国家统计局发布数据显示，2021年我国煤炭消费量占能源消费总量的56.0%，比上年下降0.9个百分点。煤炭进口方面，相比于原油、天然气，煤炭的对外依存度处于较低水平，自主保障能力强。
中国煤炭发电，包括集中供热，占全球煤炭消耗量的近三分之一，煤炭使用量占全球总量的一半以上。尽管我国煤炭消费总量仍处于增长阶段，但煤炭消费在能源结构中的占比逐年递减。在“双碳”目标背景下，“十四五”期间能耗“双控”目标将继续成为驱动中国低碳发展的重要动力，必须加强煤炭消费总量控制，严格限制煤炭消费增量。
2021年国内动力煤市场重心整体以上移为主，由于2021年中国经济韧性较强，能源需求稳步增加，动力煤市场来自需求端的支撑力度较强。2021年全年动力煤市场价格先涨后跌，于10月中旬达到高点，此后触顶回落。以鄂尔多斯地区Q5500大卡动力煤价格为例，截至10月19日主流市场价格在1705元/吨，达到年内最高点，较年初505元/吨累计上涨1200元/吨，累计涨幅达237.62%；10月下旬后价格下行，截至12月31日主流市场价格在645元/吨，较年内最高点下跌1060元/吨，累计降幅在164.34%。
进入2022年，一季度国内动力煤市场整体保持高位偏强态势，截至3月31日鄂尔多斯地区Q5500大卡动力煤主流市场价格在750-850元/吨，较年初累计上涨205元/吨，涨幅在31.78%。
2021年国内焦煤市场整体以高位运行为主，其中前三季度市场稳健上行，四季度开始高位回落。一方面，由于中国经济GDP增速8.1%，经济发展韧性强，焦煤需求不断增加；而与此同时，国内焦煤新增产能及进口焦煤补充有限，供应端并不宽松，焦煤市场价格重心不断上移。具体来看，全年炼焦煤价格先涨后跌，1-10月份价格稳步拉升，重心不断上移，其中在10月中旬左右焦煤价格创历史新高，之后11-12月价格触顶承压下行。以山西吕梁地区低硫主焦煤价格为例，价格由年初的1480元/吨涨至10月15日的4100元/吨，累积涨2620元/吨，涨幅为177%。之后从4100元/吨的高位降至12月29日的2250元/吨左右，累计下调1850元/吨，降幅为45.13%。
进入2022年，一季度炼焦煤市场延续上涨态势，以山西吕梁低低硫主焦煤价格为例，价格由年初的2600元/吨涨至3月31日的3150元/吨，涨幅为21.15%。一季度焦煤市场延续上涨态势主要是因为春节过后，下游焦化厂及钢厂开工率明显提升，终端下游及贸易商对焦煤的采购积极性较高，焦煤需求良好，支撑市场走强。
2021年前三季季度焦煤市场整体偏强运行，主要是受供需格局偏紧所致，之后四季度受政策调控影响，市场供需偏紧格局有所缓解，价格高位下行；进入2022年一季度，随着下游焦化厂及钢厂开工率的增加，市场再次走强。
煤炭价格波动原因；
一是煤炭仍然是发电和一系列工业流程的关键燃料。
二是飙升的天然气价格让一些国家将部分燃料消耗转向了煤炭。
三是增长迅速的印度经济提振了该国对煤炭的需求。
随着能源供应收紧，全球对煤炭和天然气的争夺日趋激烈，发电企业争先恐后地囤积燃料。国际能源署预计，今年，印度和欧盟对煤炭的需求将分别增长7%。
在煤炭需求创新高的背景下，国际煤价持续处于高位。
国内煤矿炼焦煤生产稳定，进口煤量整体稳步抬升，根据海关数据显示，6月份中国进口炼焦煤合计498.3万吨，环比增加9.15%，同比增加20.53%，整体炼焦煤供应稳定增长；下游钢焦企业仍处亏损边缘，随着成材价格上涨、原料煤价格加速跟跌，为平衡生产成本，下游开始少量补库，贸易商心态明显好转，询价采购较多，市场新订单增多，煤矿出货好转，但由于下游终端需求恢复缓慢，需求只是小幅回暖未达到预期的水平，预计短期炼焦煤市场因投机性需求稳中向好，仍需关注钢材终端消费情况。
依据对煤炭供需各方面的分析结论，我国经济基本面对煤炭需求的支撑总体偏弱，随着疫情逐步缓解，经济基本面逐步恢复，加之迎峰度夏、迎峰度冬季节性需求支撑，今后一段时间煤炭需求或有望有所恢复，但总体仍将面临一定压力。供应方面，后期相关部门和产煤省区将继续推进煤炭增产增供工作，推进煤矿产能核增进程，推动优质产能释放，预计我国煤炭产量将保持较快增长。铁路部门将充分发挥自身运输能力，提高电煤装车比重，保障电煤安全稳定供应，预计煤炭铁路运量将较快增长。在国际动力煤供需偏紧局面下，我国沿海地区电煤需求将逐步回升，煤炭进口难度较大，预计我国煤炭进口可能维持相对低位。综合来看，判断后期煤炭需求将逐步回升，煤炭供应将保持较快增长，煤炭供需总体可能相对平衡，煤炭价格或将波动运行。
