摘要：8月30日，中信建投证券“智动未来 聚焦成长”行业联合策略会启幕。在当日举行的主论坛上，中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人武超则以及中信建投首席策略官陈果、电新首席分析师朱玥等出席会议并围绕科技成长主题发表最新观点。最新观点• 大型传...
8月30日，中信建投证券“智动未来 聚焦成长”行业联合策略会启幕。在当日举行的主论坛上，中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人武超则以及中信建投首席策略官陈果、电新首席分析师朱玥等出席会议并围绕科技成长主题发表最新观点。
最新观点
• 大型传统经济领域增长低迷，新兴技术和科技创新是最好的出路
• 市场处于能量积蓄期
• 中小盘风格占优的周期没有结束
•新能源进入大分化阶段，关注受益环节
“新兴技术和科技创新是最好出路”
8月30日，在中信建投证券“智动未来 聚焦成长”行业联合策略会主论坛上，中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人武超则致辞并围绕科技创新发表最新观点。
武超则表示，大型传统经济领域增长低迷，新兴技术和科技创新是最好的出路，“景气度方向是我们首要关注的重点”。
在武超则看来，2018年或是我国科技创新的分水岭。她表示，“大家所期待的新一轮信息技术的升级，在2018年以后密集发生。而且，这种技术不再是一个单点的技术，而是一个多点技术的集成。全行业在从2018年以前的信息化、网络化走向以后的数字化、智能化。”
武超则举例称，5G技术在2019年正式商用，如今我国已经有180多万个5G基站，占全球5G基站的60%；我国拥有大约4.5亿5G在网用户，也占到全球60%。对比过去3G、4G类似的进程，可以说5G正处在行业应用将要爆发的前期，这是我们看到2018年以后通信技术的一个质变。”
她表示，2018年以后，大量新终端相继出现，例如，电动车便代表着新一代智能化的终端。“我们看到2018年以后，汽车行业发生了2008、2009年在手机行业发生事情，从功能机时代走向了智能机时代，成为如今整个投资和产业的一个主线。”与此同时，新一轮硬创新的穿戴设备智能化也在大幅提升。
对于未来数字化和智能化时代哪些场景和应用将出现质变这一话题，武超则认为将是数字化与汽车、装备制造行业、军工等各个传统行业的深度融合场景，而不仅仅是TMT或者科技公司本身。“例如，在能源行业，最近有个概念叫虚拟电厂，它可以用数字化去提升传统行业效能，是一个非常典型的场景。”未来的数字化是传统企业和科技企业双向改造、升级的过程。
中小盘风格占优的周期没有结束
对于当前市场，陈果表示，将全A指数拉长时间看，其中期底部是不断抬升的。整体而言，当前市场下行风险有限，处于能量积蓄期。
聚焦到今年以来的市场表现，陈果认为，中小盘风格占优的周期没有结束。支持中小盘股表现强势的原因很多，但其中一个核心在于市场对于产业转型的期盼与信心。“如果有越来越多证据让市场相信我们处于产业转型中，那么旧经济大市值公司在整个A股市场中的占比就会慢慢下沉，而一些新兴力量，在今天它是一个中小盘股，将会成为未来的大中盘股，这可以是一个积极健康的新陈代谢。”陈果说。
从投资角度而言，武超则表示，下半年重点看好以下景气度方向：从新基建走向新应用方向，科技行业最终由用户买单，用户对应用的关注度和接受度，在重要程度上甚至大于政策补贴逻辑。AR/VR值得关注，苹果等消费电子巨头入局后，随着大量新产品出来，AR/VR将是一个颠覆式的赛道。此外，机器人、军工数字化、云产业链等方向均值得长期关注。
陈果表示，A股投资遵循景气第一、估值第二、拥挤第三的原则。其看好以下景气成长赛道：考虑到新能源领域景气预期上修慢慢平缓，机构配置也提升到一定水平，新能源走向分化，在新能源中聚焦景气预期更长更显著的领域；把握电动化迈向智能化过程中的机遇；关注在优化电网投资、配电智能化过程中的机会；随着军民融合和军工国企改革的继续推进，逐步提高军工板块的配置比例，关注低估值分位的数字经济板块，等待核心应用的出现，关注AR/VR领域的进展等。
新能源领域进入大分化阶段
对于过去两年大火的新能源领域，中信建投证券电新首席分析师朱玥表示，过去两年新能源领域经历了一个大的发展阶段，上半年开始进入到一个大的分化阶段。
在朱玥看来，决定新能源走向的力量有三，即需求走势如何、盈利能力的变化、新技术渗透率。
朱玥表示，需求是决定性力量。当前关于新能源领域的重点问题都建立在一个基础上，即需求比较旺盛。过去两年，新能源上游原材料价格持续上涨，主要原因在于需求旺盛的基础上中游大扩产。但是上游源头投放后，中游盈利能力将出现分化，盈利还在提升的环节是新能源布局的重要方向。朱玥说：“我们看到今年以来，新能源相关主题基金的收益率差异比较大，这是因为新能源各个环节开始出现分化。”
在朱玥看来，中国有非常强的工程师红利和全球最大的市场。“我们对中国的新能源产业有信心，”朱玥说，“投资布局上，可以选择重新切蛋糕的受益环节和新技术方向。同时积极布局向消费转型、向产品转型、有产品差异化不惧怕价格竞争的环节。”
编辑：张晶
