摘要：此外，从国际角度，全球供应链可能加速调整。实际上，很多消费，尤其是服务类型的消费是无法恢复的，从2020年疫情的经验来看，直到一年后，即2021年一季度，消费对经济增速的拉动才首次超过疫情前。这个到股市方面，我们也就理解了，为何资金短炒多了，波段热点多了，实际上是对后期未知因素太多的一种应对，以及自保。...
经济未必直接影响股价，但让我们看懂大势
有股民问，在《引发趋势调整的几个关键因素与动态分析》中，分析一大套的经济数据，这个有啥用呢？炒股需要了解经济因素吗？
@玉名 其实，对股民来说，显然不需要时时刻刻都研究经济，没必要，其并不能直接改变个股的股价。但经济对金融大环境影响是必然的，且是一个长周期的。本轮疫情不仅直接影响服务业，也冲击了制造业。供应链阻塞给经济社会正常运行带来挑战，稳就业压力增加，消费恢复也可能更为缓慢。此外，从国际角度，全球供应链可能加速调整。疫情后，自2021年以来，苹果公司持续增加其在印度的生产，产量份额已从2020年的1.3%增加至2021年的3.1%。上海制造业枢纽停摆时间，直接对中国制造带来不利影响。
2022年3月份开始中国发往美国的集装箱出现22个月来首次下降，同比减少2%。同样占据较大出发地市场份额的韩国和越南，对美国的集装箱运输同比分别增长4%和11%。实际上，很多消费，尤其是服务类型的消费是无法恢复的，从2020年疫情的经验来看，直到一年后，即2021年一季度，消费对经济增速的拉动才首次超过疫情前。而2022年3月社会消费品零售总额出现自2020年8月以来的首次负增长，剔除受本轮疫情冲击较大的汽车业后，社会消费品零售增速同比仍下降3.0%，这次修复其实更慢。
而如果是常规的经济弱周期，基本上会有一个大致的时间判断；但疫情因素，很难判断，所以这就是时代不同了。社融数据总是不如人意，不是说央行没放水，恰恰是持续放水，而企业的信心上不来，这个也不是说鼓劲儿不够，动辄疫情就封控了，企业也很难，M2与社融的差值拉大也说明了这样的因素。这个到股市方面，我们也就理解了，为何资金短炒多了，波段热点多了，实际上是对后期未知因素太多的一种应对，以及自保。4月一波强刺激股市一波反弹，但随后又沉寂了，为何？反弹源于政策，调整也源于政策的转向（这个可参考《解读7月政治局会议与美科技股传递的热点信号》）。
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我们也可以利用货币政策来实现对股市拐点的敏感度。如2022年8月最新公布的7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿元。1-7月，社会融资规模增量累计为21.77万亿元，比上年同期多2.89万亿元。此外，2022年前7月中有4个月的新增信贷刷新同期历史新高，但随后就是冰点，包括类似MLF和逆回购的降息因素。这传递两个信号：
第一，纯粹的政策刺激拉动；票据转贴利率年内第四次出现“零利率”行情，已预见了7月信贷需求的萎靡。票据冲量现象依然存在，信贷的结构性问题未见明显好转，包括局部的降息因素。第二，信用传导路径异常脆弱，地产风险和疫情压力下私人部门（尤其是家庭部门）没有提升杠杆的欲望，源于对后期收入的担忧。
而《新旧热点矛盾，坚守切换新思路》中，曾有过提醒和记录：“央行7月4日开展30亿元小额逆回购操作（上一次进行小额逆回购操作发生在2021年1月26日，操作量为20亿元）；单日实现净回笼1070亿元，规模为四月份以来最大。随后，5、6、7、8日复制类似的操作，最终净回笼3850亿元。从历史上看，央行反常的操作往往是资金宽松状态解除的征兆，如2020年5月26日，2021年1月26日。央行更有可能是由于经济在6月后的边际修复，逐步减少对经济的支持，通过调降逆回购规模释放信号，引导资金利率逐步向政策利率回归。”
这与也揭示了，为何7月形成了市场拐点，一路走弱的，因为资金模式有明确改变。而且这也印证央行的动作的确是有连续性和启示的，这一点对喜欢研究政策的投资者是一个启示。要学会这样的记录。同时，正是资金面的改变，指数空间受阻，随后A股的走弱，以及新旧热点切换的开启，都是印证预测。此外，对于金融股也有相关分析，也是有时代的因素，带来的改变，我们也进行一个分析和汇总。
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