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中信证券:央企有望迎持续行情机会,关注双碳和创新两条主线

2022-12-10 13:11:38 1265

摘要:“展望后市,随着市场环境叠加持续改革,央企有望迎来持续行情机会。其中,双碳和创新两条主线或有优质行情。”11月23日,中信证券在最新发布的研报中指出。中信证券指出,央企主要涉及石油石化、电力、交运、钢铁、煤炭、通信、军工、地产产业链等关系国...

“展望后市,随着市场环境叠加持续改革,央企有望迎来持续行情机会。其中,双碳和创新两条主线或有优质行情。”11月23日,中信证券在最新发布的研报中指出。

中信证券指出,央企主要涉及石油石化、电力、交运、钢铁、煤炭、通信、军工、地产产业链等关系国计民生的重大战略地位实体行业,在我国经济地位举足轻重,既是市场化的主要对象,也是一系列改革的排头兵。

“改革开放以来,央企的市场化改革一直是重中之重,国家在2020年出台了《国有企业改革三年行动》方案,1+N体系将持续指引助力央企市场化改革。此外,央企还需要发挥社会责任,在总量政策上承担稳增长职能,在结构性改革上则是排头兵,长期均会受益。”中信证券表示。

不过,中信证券指出,从行情走势看,历史上央企在熊市中较有韧性,牛市中估值弹性较弱。而行业分布,或是造成央企牛熊行情表现分化的原因

“同时,从驱动因素看,虽然央企业绩稳定且有增长,但市场不愿给高估值。上市央企近3至5年整体业绩平均增长远高于上市公司平均水平,同时央企100指数业绩增长近1年跑赢沪深300指数。央企资质与业绩都很优质,但是市场给予央企的估值始终偏低。”中信证券进一步指出。

展望后市,中信证券认为,随着市场环境叠加持续改革,央企或迎持续行情机会。

“市场环境方面,央企好业绩高分红,不确定性下的良好确定性显价值。从宽基指数角度看今年以来行情,熊市行情中高分红的股票显著受到投资者的青睐。央企股息率较高且估值已处历史最低水平,当前具备长期配置价值。经济增速下行压力下央企业绩的良好确定性预计将助其获得溢价。”中信证券称。

中信证券解释说,历史上央企难以得到合理的估值,主要原因分别是央企市场化较民企仍有距离、央企与资本市场沟通不足以及央企自身的行业因素。

“不过,上述三点当前都在逐步改善。首先,国企改革是长期改革,其中资本运作是关键。其次,双碳推动下已有超六成央企上市公司披露ESG专项报告,未来在国企改革三年行动方案的指引下,央企料将会更加注重加强与投资者沟通。最后,央企从‘管经营’向‘管资本’转型后,将会有更多外延投资从而带来估值重塑。”中信证券指出。

细分来看,中信证券认为,双碳和创新两条主线或有优质行情。

“仔细筛选央企内部具有高成长性的投资主线,主要在聚焦实体经济的国资委下辖央企中。一条主线是碳中和、另一条主线是科技创新。”中信证券指出。

中信证券认为,随着双碳转型将带来业务转型和资产注入,国资委央企估值有望得到重塑。举国体制下,国资委央企料将聚焦科技创新,高估值行业有望诞生央企龙头。

11月22日,中字头股票出现爆发。中铁装配(300374)20cm涨停,中国交建(601800)、中成股份(000151)、中国海城(002116)、中国联通(600050)等涨停,中铝国际(601068)、中国中冶(601618)、中国铁建(601186)等盘中均大幅冲高。

11月23日开盘,Wind中字头指数(884992)继续飘红,截至发稿涨逾0.5%。其中,大基建央企板块涨幅居前,中国交建、中国电建(601669)、中国铁建、中国中铁(601390)表现强势。

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