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广发证券:全面注册制推行在即投行业务重心将转至保荐承销并重

2022-12-10 14:20:37 1903

摘要:本报记者 昌校宇3月18日,注册制下,询价新规落地已满半年。广发证券方面表示,新规落地以来,“抱团压价”行为明显改善,询价价值发现功能凸显。新规实施后,定价过程中的高价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%,不低于1%”,叠加“四值孰...

本报记者 昌校宇

3月18日,注册制下,询价新规落地已满半年。

广发证券方面表示,新规落地以来,“抱团压价”行为明显改善,询价价值发现功能凸显。新规实施后,定价过程中的高价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%,不低于1%”,叠加“四值孰低”相关规则的调整,促使投资者报价逻辑从“抱团压价”转变为对标的投资价值的研判,报价集中度显著降低,博入围“抱团压价”现象明显改善。

“新股发行估值中枢也得到明显提升。”广发证券方面同时认为,新规实施后,新股发行市盈率大幅提升,发行市盈率与行业市盈率的比值平均从约75%扩大至约200%,且在新规实施后有两成新股的发行价突破“四值孰低”,整体估值中枢明显提升。与此同时,新规实施后,新股上市首日涨幅均值从约270%大幅下滑至约60%,投资者报价的中位数和加权平均数向二级市场股价趋近,新股定价高抑价情况得到有效缓解。

“注册制下,新股询价、定价日趋理性与市场化,大幅提升企业融资效率,优化资源配置,也将进一步促进资本市场的优胜劣汰。”广发证券方面预计,未来市场风格将逐步转向理性投资和价值导向,这对投资者的投资水平和风险承受能力提出更高要求,也将推动A股市场向更加成熟的投资市场转变。

全面注册制是2022年资本市场改革的重要抓手,全面注册制推行在即。广发证券方面展望,未来,社会资本将选择和判断更具有投资价值的企业。对此,投行业务工作重心将由保荐业务转变为保荐承销业务并重。

广发证券方面进一步解释,在项目承揽环节,投行应全力聚焦优质客户,凭借对市场和行业的深刻理解,依托丰富的项目经验与专业的项目团队,为客户提供具有市场竞争力的优质服务;在项目发行承销环节,应更注重培养投行的定价销售能力,同时,依托龙头券商强大的行业研究资源,深入行业研究,充分挖掘企业价值。另外,投行应完善注册制下路演等工作流程和机制,向市场准确、充分地传递发行人投资价值,为IPO企业提供专业、公允、合理的估值定价建议,推动发行市场平衡可持续发展,资本高质量地流入实体经济,提升市场资源配置的效率。

(编辑 田冬)

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