时间:2022-11-26 13:08:21 | 浏览:1453
中国经济网北京2月7日讯 今日,保利地产盘中跌停,截至发稿时,股价16.23元,跌幅9.98%。据保利地产业绩公告显示,公司2017年营业收入为1450.4亿元,同比下降6.3%;归母净利润156.8亿元,同比增长26.3%;2017年公司销售签约金额3092.3亿元,同比增长47.2%,创历史新高。对于保利地产业绩状况,包括中泰证券、中信建投、国泰君安等多家券商发布研报表示看好,随着公司业绩向好,其股价却与业绩形成对比。
中泰证券:业绩、规模、融资的确定“三重击”,给予确定性的估值溢价
2017年积极拓展,公司土储规模稳步攀升,2017年公司新增项目规划建面达到4755万平,是同期销售面积的2.12倍,据我们估算,截至2017年末,公司总可售货值接近1.3万亿,土储充沛。
在2017年12月的股东大会上,董事长宋广菊明确表示未来两至三年公司要重回行业前三,与行业目前TOP3碧桂园、万科、恒大已经突破5000亿的年度销售体量相比,公司规模基数“相对较低”,2017年销售额为3092亿元,因此我们认为在3000亿跨越至5000亿的过程中,公司规模的腾挪空间、增长的确定性相对更大。
和多数地产龙头股一致,公司未来两年较高的业绩确定性来源于:
1、2016至2017年行业回暖期销售项目陆续进入结算期,带来利润量和质的改善,一方面结算规模稳步攀升,增强业绩锁定度,截至2017年三季度末,公司预收账款/前四季度营收比重达到161%,高于板块131%的平均水平,另一方面,公司毛利率迎来修复上行期,2017年公司营业利润率同比扩大2.6个百分点;2、项目权益比趋于稳定,少数股东损益对净利分流下降,17年前三季少数股东损益占净利比重同比收窄11.1个百分点。
中信建投:业绩超预期,经营制度双改善
拿地积极进取把握证券化大潮:公司自16年开始不断加大土地投资力度,17年全年公司累计获取土地4003.3万平,同比增长94.5%,对应地价2669.5亿,同比增长123.4%,占到当年销售金额的88.1%,无论是土地获取力度还是规模均为历史新高,进一步夯实公司土储优势。此外公司积极把握证券化市场机遇,10月发行首单央企Reits,充分抓住行业证券化浪潮。
国企改革进程持续推进:公司加速央企改革,公司17年上半年公司刚完成对中航集团的20个房地产项目的整合,11月末公司又收购保利香港50%股权,公司资源整合持续加速,一方面公司资源优势不断夯实,另一方面同业竞争问题解决,其也将得到更多的市场发展空间和机会,在规模竞赛中获得更多砝码。
国泰君安:未来3年业绩大迈进
目前公司估值在主流地产股中较低,因公司未来业绩高增长有保障,随着合作带来的投资收益和权益比的提升,加上利润率的抬升,公司估值和业绩都将迎来上修。
1. 由于公司未来业绩和估值的双双上修,加上行业合理的估值中枢在15倍左右,因此上调公司目标价至24.27元/每股,预计公司2017 ~2019年EPS 分别为1.32/1.74/2.26元,对应PE为12.5/9.5/7.3倍。
2. 过去3年已售未结项目达到2534亿元,未来3年业绩高增长确定性高。2017年公司收入同比-6.3%,除受营改增政策实施以及项目结转区域变化影响,还反应公司结算节奏比较缓和,累计2534亿元已售未结算可保障未来3年结算高增长;归母净利润却同比增长26.27%,源于利润率抬升到11%,前三季度的毛利润率32%也明显高于2016年的29%,预计全年业绩增长当中也是毛利润率提升贡献较大比重。
3. 2017年拿地近2600亿元,楼面价6072元,当前平均售价13790元,可推货值充足、且利润率高。公司2017年拿地加速,同比增长116%,投资强度(拿地金额/销售金额)达到83%,是过去以来的较高水平。拿地楼面价6072元,而目前公司在售项目平均售价为13790元,推算利润率较为丰厚。由于前三季度公司存货增长29%,未来可推货值充足,带来未来的销售高增长。
4. 央企低成本融资优势明显,三级管理模式和跟投机制形成高效的公司管治。龙头公司融资渠道多样化,虽然平均融资成本4.94%比2016上升,但依然显著低于行业可比公司。公司逐渐形成的“总部-大区-平台”的三级管理模式和跟投机制,也将提升管控效能和开发效率。
5. 风险提示:房地产调控趋严,信贷投放收紧。
光大证券:业绩、规模、估值三击提升
公司营收同比下滑主要是由于结算区域变化和营改增政策的影响。归母净利润大幅提升原因有三:1)结转项目毛利率同比提高;2)投资收益(主要为参股项目以及信保基金)增加;3)结转项目权益比例上升,少数股东损益比例下降明显。
资源整合稳步推进收购保利香港控股50%股权,逐步解决同业竞争:公司与中航的整合正在持续推进,有望整合保利集团资源实现跨越式发展。2017年11月公司公告拟以51.5亿元收购保利香港控股50%股权及相应债务,保利香港控股持有保利置业39.66%股份(40.39%表决权)及广州中信广场、北京新保利大厦等商业物业。未来境内新增地产项目将由公司为主开发,逐步解决同业竞争,扩大公司规模。
跟投机制出台,员工与公司利益绑定,效率提升:2017年12月公司董事会同意公司实施房地产项目跟投方案,单一项目跟投总金额上限不超过项目资金峰值的10%;跟投机制将员工与公司的利益进行捆绑,加大员工对项目运营全流程的积极性,提升整体效率。
天风证券:业绩增速超预期,销售突破3000亿
2017年全年公司实现签约销售面积2242万平方米,同比增长40.27%;实现签约销售金额3092亿元,同比增长47.19%。销售均价13790元/平方米,同比增长4.9%;2017年公司实现营业收入1450.3亿元,同比下降6.3%,实现归母净利润156.8亿元,同比增长26.3%。
公司加速拿地扩充土地储备,我们根据公告测算17年全年公司累计获取项目至少有193个,超过2016年的两倍;对应计容建筑面积至少有4004万平,同比增长94.6%;权益地价至少有1624亿元,同比增长94.88%,占到当年销售金额的52.5%;总地价至少有2680亿元,同比增长124.34%,占当年销售额的86.7%。根据克而瑞的估算,公司2017年拿地总货值约为5319亿元,占当年销售额的172%。受收购中航地产项目影响,公司加大了在三四线城市的布局,特别是核心城市群当中的三四线城市。公司土地储备充足,我们测算公司未开工土地面积超过9000万方。公司产品结构中住宅占比超过85%,其中90%以上为中小套型。优质的土地储备为公司未来进一步提升业绩、市占率提供了坚实支撑。
17年以来公司加大资源整合力度,上半年收购中航集团旗下20个地产项目,下半年公司51.5亿元(包含债权)收购保利香港50%股权的交易方案获股东大会通过,有望逐步解决同业竞争问题,公司市占率和业务区域将进一步扩大。我们认为在央企整合的大背景下,保利地产作为集团核心的地产开发平台优势十分明显,不排除未来继续承接优质资源的可能性。我们认为随着激励机制不断完善,管理层和员工的积极性将大幅提升,同时凭借央企在融资、获取资源等方面的优势,公司规模增长有望提速,助力公司重返行业前三。
国信证券:销售增长显著 行业地位领先
2017年1-12月,公司实现销售面积2242.37万平米,同比增长40.27%;实现销售额3092.27亿元,同比增长47.19%。销售均价13790元/平米,同比增长4.94%。
参考克而瑞榜单,公司2017年度销售额排名第5,行业地位领先。据观点地产网12月20日报道,保利地产董事长宋广菊女士在当日股东大会明确提出,2018年保利地产将保持行业前五,未来2~3年重回行业前三。我们认为在当前行业集中度快速提升的背景下,公司仍提出“保五争三”的目标,彰显公司未来加速发展的信心。
2017年1-12月,公司累计新增项目约193个,新增计容建面约4004万平米;拿地面积/销售面积约为1.79,扩张步伐积极。新增项目按城市层级主要分布在二线及三四线,按区域主要分布在中西部、长三角、珠三角等,“城市群区域布局”策略有效推进。
本文源自中国经济网
更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)
根据市场公开信息及8月17日披露的机构调研信息,中信建投基金近期对1家上市公司进行了调研,相关名单如下:1)图南股份(证券之星综合指标:3星。中信建投基金成立于2013年,截至目前,资产规模(全部)568.3亿元,排名75/189。
房地产市场一夜入冬,烂尾楼频现房市自从2021年下半年一夜入冬,至今仍未能够有效逆转下滑趋势。2021年下半年以来,房地产销售持续大幅下滑不仅仅是影响了房企的利润,而是直接关系到房企的生存。融创中国,这是曾经炽手可热的房地产蓝筹股,曾经被“股神”李大霄大力推荐。
HK)公布,公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元,上涨15%,换手率111%,成交量3146万股,成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级,目标价35。
中证网讯(记者林倩)今年上半年,证券私募行业冷热不均,业绩分化严重,股票主动策略私募表现欠佳,但CTA(管理期货)策略却异军突起。相对而言,对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外,国金证券金融产品研究中心在报告中指出,商品市场仍存在波动机会,但趋势流畅性预期并不非常乐观,同时可能存在一定事件干扰,因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认,本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等;
本期我们邀请到了信诚鼎利灵活配置基金经理吴振华解读近期半导体市场行情,洞见后市机遇。吴振华:半导体设备的逻辑在于资本开支快速增长和国产替代。摩尔定律表达的是半导体行业发展的速度。目前,随着先进工艺的不断演进,摩尔定律有放缓的趋势,但是通过chiplet先进封装等工艺的变化,半导体行业仍然维持着高增速在发展。
工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐,促进产业数字化发展,提升产业链供应链协同配套能力,打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本,带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐,促进专精特新发展,可以看出,为增加中小企业的活力,尤其是推进数字化转型,通过打造中小企业转型样本,持续提升中小企业的快速发展。
有消息称中国监管部门近期指示中债信用增进投资公司对房企将要发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”,涉及公司包括龙湖集团、旭辉控股等示范民营房企。消息人士称,中债信用增进投资公司提供全额担保首笔龙湖集团中票已在推进发行,今次发行规模不逾15亿元人民币,期限包括3年及5年期。
有消息称中国监管部门近期指示中债信用增进投资公司对房企将要发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”,涉及公司包括龙湖集团、旭辉控股等示范民营房企。消息人士称,中债信用增进投资公司提供全额担保首笔龙湖集团中票已在推进发行,今次发行规模不逾15亿元人民币,期限包括3年及5年期。
青岛证监局决定,根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《证券法》第一百八十七条的规定,责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券,没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。